管理层的战略部署相对短视，电商烧钱远高于传统行业，发展的关键时期拒绝外界资本的投入，产品线过于单一，过于集中图书等，其市场并不是很大，纸质书籍一直在走下坡路，其他生活类用品没有扩展尤其是电子类产品，最终要的用户体验一般，送书速度缓慢，经常出现错误，供应链管理体系没有建立起来，同时同类型的友商发展迅速，抢占了绝大部分市场，当当网没有太多斗争和抵抗的优势。
海航收购当当的原因
使产业资源有效结合，产生巨大价值。海航是一家传统企业，截止到2022年9月30日，根据查询该企业官方公告得知：收购当当是企业中的一项重大举措，原因是使产业资源有效结合，产生巨大价值。当当网是一个老牌电商，在业界的口碑也是很好的。
谁改写了当当的命运？
2017年底，有部分媒体报道称，海航集团正在洽谈收购当当网的控股权，对后者的估值可能超过10亿美元，在80亿~100亿元人民币之间。对此，当时李国庆发微博予以否认，称“消息不属实”，而如今当当网“卖身”的时刻终于还是来了——
2018年3月9日，停牌有两月的海航系旗下天海投资发公告称，正与当当谈股权购买事宜，但具体方案仍在沟通协商中，交易完成后其控制权不会发生变更。
这一公告，引起媒体界的一片感叹。从当年被称为“中国的亚马逊”，到退市，再到如今被收购，当当的轨迹似乎是一个抛物线，从平凡，到辉煌，再归于平静。
当当网曾于2010年赴美股上市，那一年的当当网成为了中国最大的网上书店，年销图书销售额超过100亿元，占有国内网上图书零售市场份额的50%以上。但在2016年完成私有化退市时，彼时当当网的市值仅为5.36亿美元。
在私有化之后，当当网创始人李国庆曾反思称，夫妻创业苦不堪言，首先是管理上很难说服对方，造成决策和执行效率低，更大的是会对生活造成损伤。如今来看，能以10亿美元的估值卖身未尝不是当当网最好的归宿和李国庆最好的解脱。
回顾当当网的失败，这其中，除了最主要的当当自身的原因外，很多公司其实也起到了关键的作用。在当当成长的十几年中，这些劲敌或者说创造了新的时代，或者说赶上了新的时代，总之在这七八年时间走得飞快，而当当则显得落后了。
到底是哪些推手改变了当当的轨迹，让我们不妨盘点一下。
推手一：数字阅读
卓越亚马逊和当当网当年的竞争十分激烈，改变战局的时刻是2013年，当Kindle入华以后，亚马逊首次树立了数字阅读的标杆，就是品位+互联网+终端的闭环，到今天看来，这依然是一种有魅力是商业模式。
在Kindle入华一年后，李国庆终于还是在阅读器领域迈出了那一步。当时的李国庆异常自信，在他看来当当网的阅读器一定能够获得成功，“当当网拥有出版社资源，所以能将经典的、畅销的书籍转换成数字格式，吸引更多愿意深度阅读用户购买阅读器。”
但回头来看，亚马逊早已变成了有品位阅读的象征，而当当却依然只是一个网络图书销售平台。如果说亚马逊是通过纸书+阅读器来改变阅读环境的，手机阅读企业则是通过手机+APP来改变阅读的，这里的企业既有当年的熊猫读书和多看阅读，也有现在份额最大的掌阅，以及紧随其后的书旗和QQ阅读。
虽然不知道有多少纸质书用户最终改成了阅读电子书，但伴随着智能手机的普及，手机阅读这一应用无疑也得到了爆发式增长。以2017年在A股上市的掌阅的披露为参考，这家公司2008年成立，到在国内上市时，已经有了超过一亿的月活跃用户，累积注册用户更高。
显然，手机阅读企业无疑吸引了上亿的用户来阅读电子书，让整体阅读市场更大，版权机构也有了新的舞台。在Kindle阅读器和掌阅APP开疆破土的时候，显然，当当的阅读器，当当的阅读APP，并没有跟上，也就错失了数字阅读这艘大船。
推手二：网络文学
如果合算下现在最大两家网络文学企业的市值，我们可以看到阅文集团合人民币大概570亿元，掌阅科技大概170亿元，这两者加起来就是740亿元，可见网络文学、数字阅读的市场并不容小觑。
而另一方面，数据显示，当前我国网络文学用户达3.78亿，原创作品总量达1646.7万种，日更字数1.5亿，年新增原创作品233.6万件……不同语种翻译传播中国网络文学的海外网站已有上百家。可见，网络文学的发展，不仅吸引了海量用户，造就了大批作家，产生了经济收益，也成为中国人文化原创力的成功范例。
对于这种于与阅读相关，与文化相关，与市场相关的产业，身兼图书和互联网基因的当当网其实是可以进入的，但可能是因为上面提到的，其在数字阅读领域没有开展起来，所以也就没有进入网文领域，错失了一个好机会。
有人说，当当网销售的出版书读者，和网络文学读者，还不是很重合，因此也不便于展开。但我们也应该看到，随着读者的年轻化，网络文学也成为了大众的、主流的阅读内容。可以不客气地说，少了网络文学，图书企业对大众提供的阅读服务也就是不完整的。
在2017年，一直只出售出版书的Kindle都及时调整了策略，和咪咕推出了网文版Kindle，可见网文也是大势所趋。遗憾的是，当当始终也没有合适的平台来承接网文，直到现在。
推手三：电商巨头
2010年，当时还叫做京东商城的京东进军图书市场。到了2017年，在易观发布的《中国B2C市场季度监测报告2017年第3季度》数据显示，在第3季度，中国B2C市场出版物交易规模为68.4亿元人民币，同比增长22.4%，其中京东以市场份额36.2%，超越当当网占据的35.1%市场份额，位居中国线上图书销售市场份额第一。
当然，还不能以一家数据机构的统计来判断谁是第一，但京东与当当网在图书销售方面的位置，应该是比较接近的。而问题在于，图书销售只是京东的一小部分，却是当当网的核心业务。这里就涉及一个问题，综合电商和单一品类电商谁更有优势。当然，当当网并不是单一品类的电商平台，但毕竟给消费者的印象不是短期就可以改变的。
另一方面，2012年，天猫宣布天猫书城于6月14日正式上线，开启了天猫的线上图书销售之旅。到2018年初，天猫自家数据显示，天猫已以350亿（码洋）的市场规模占据半壁江山……而且，天猫图书还宣布，将与传统书店共同布局新零售，打造智慧书店及24小时无人书店，阅读+AI+新零售，给人们带来很多想象。
比较有趣的是，天猫的报道中显示，当当网自2012年正式入驻天猫以来，就连续多年蝉联天猫图书销售额冠军，同时在天猫“百社好书”计划中，当当网天猫旗舰店仅大冰系列小说，就创造了百万销量。从这个表述看，最大的图书销售平台可能是天猫，也许京东也有机会，但当当网肯定是没有机会了。
实际上，在两个电商巨头的夹击下，在618和双11的轮番轰炸下，当当网和大多数中型电商平台一样，也是有心无力的。
错过了数字阅读的风口，也没有赶上网络文学的大潮，同时在电商领域碰到了京东阿里两级争霸的格局，当当网的想象空间确实就比较有限了。
“江山代有才人出，各领风骚数百年。”也许在这个时间点考虑退出，对于创始人，对于当当网未来的发展，可能都是一个不错的选择。在2018年，文化消费快速崛起的趋势已愈发明显，当当与新资本的结合，也许会带来新的机会。
而对于很多当当网的老用户来说，无论如何，他们都不会忘记当年收到当当快递，闻到一本本新书的油墨香时，那种满足的感觉，那就是可储藏的回忆吧。
海航科技收购当当的原因目的是什么？
海航科技董事长童甫表示，公司原有业务较为单一，主营航运业务，基于航运市场景气度持续较大下滑，传统航运业难以适应经济形势的发展。童甫称，公司正向以云计算、大数据和人工智能为代表的科技行业转型，收购当当有助于公司战略转型的进一步深化。
海航科技收购当当作价75亿 俞渝李国庆退出管理层
75亿元估值是否公允
回溯本次重组预案，4月11日海航科技宣布拟以换股+定增的方式，作价75亿元收购北京当当科文电子商务有限公司、北京当当网信息技术有限公司100%股权。根据预案，在募集配套资金环节，由天津市国资控股的天津保税区投资控股集团有限公司将在总额40.6亿元的配套融资中认购10亿元。
海航科技在收购预案中称，标的公司的企业价值主要体现在未来盈利上，本次交易采用未来收益法预估，标的公司净资产账面价值3178.93万元，预估值750000万元，增值746821.07万元，增值率23492.84%。
依据标的公司美国私有化公开文件披露，标的公司2016年9月私有化确定的最终价格为每股存托凭证为6.7美元，估值为5.56亿美元，按照当时美元兑人民币汇率计算约37亿元人民币。
为何两者估值存在较大差异，对此海通证券高级副总裁张敏解释：首先，两次估值的主体不一样，本次并购重组的主体为北京当当及当当科文，但美股上市主体有控股子公司没有纳入范围。其次，估值的利润基础不一样。当当私有化时所依据的主要为2014年度的利润;本次并购估值，一方面公司完成战略转型，经营环境持续向好，另一方面公司2015年至2017年均实现了盈利，2017年的净利润达到了3.60亿元;三是对未来预期的不一样。
另外，标的公司高负债问题也受到关注。标的公司2016年末资产总计34.54亿元，负债合计37.88亿元，净资产为-3.34亿元;2017年末资产合计40.10亿元，负债合计39.82亿元，净资产为0.28亿元。截至2017年12月31日，标的公司的合并总负债为39.82亿元，其中流动负债为39.48亿元，资产负债率已高达约99%。而海航科技2017年年报显示，公司资产负债率为85.44%。
海航科技财务总监田李俊表示，公司完成本次交易自身并不需要支付现金，支付给当当股东的现金对价将通过包括天津保税区投资控股集团有限公司在内的不超过10名的特定投资者募集配套资金。
打造“中国亚马逊”
数据显示，当当近年来收入持续增长，利润大幅提升。2016、2017年净利润分别为1.32亿元和3.59亿元。当当表示，利润增长主要靠毛利率提升。一方面当当通过合作出版、采购成本降低等方式，不断提升图书品类毛利率;另一方面，当当调整毛利率低、资金占用大的百货业务，流量向高毛利品类倾斜，部分品类转到招商平台。
海航科技首席执行官柯生灿称，收购当当后，双方可以实现线上线下场景互补发展。双方协同可以促进用户的拉新、促活、转化流程。数据显示，当当2017年的注册用户已经达到2.3亿，月活跃用户438万，海航每年服务的C端用户超过上亿人。另外，线上线下的场景可以为公司人工智能、区块链技术、云计算、大数据的发展提供应用空间。
柯生灿表示，当当曾经被称为“中国的亚马逊”，如果海航科技最终成功并购当当，“中国亚马逊”的名称将更加名副其实。
目前当当网、当当科文的控股股东、实际控制人为俞渝、李国庆，截至4月11日，俞渝、李国庆及其儿子合计间接持有当当网93.26%股权，俞渝、李国庆合计直接持有当当科文100%股权。
俞渝为现任当当网董事长、当当科文执行董事，李国庆为现任当当网执行董事、当当科文监事。公告显示，俞渝和李国庆两夫妇在此次交易中的将获得总对价分别为25.54亿元和10.95亿元的海航科技股票。交易完成后，俞渝和李国庆将合计直接持有海航科技16.49%股份。
海通证券高级副总裁陈瑨在重组说明会上表示，根据重组方案，标的公司成为上市公司的子公司，俞渝、李国庆两位创始人不再拥有标的公司控制权。“重组后俞渝、李国庆拟不再担任公司董事及高度管理人员，会逐步退出对公司层面实际业务管理，不参与公司层面日常经营管理决策。”
当当网从2010年到2017年的发展史
2010年12月 当当在美国纽约证券交易所成功上市，成为中国第一家完全基于线上业务、在美国上市的B2C网上商城
2011年12月，当当上线电子书平台，目前拥有最多的中文数字书资源，数字商品超过20万种。
2012年4月，当当推出自有家居品牌“当当优品”。
2012年，陆续推出了iPhone、Android、Windows Phone等智能手机客户端。
2013年5月，当当推出服装尾货特卖频道“尾品汇”。
2013年6月，当当推出自有品牌的电子书阅读器“都看”二代。
2014年9月11日下午，当当在北京举办了“2014服装秋冬新品发布会”，并公布了新的“T台加速”计划。
2014年9月15日，当当即将上线买手店，9月下旬，当当将在手机客户端推出Chic Now/Go时尚购物频道、当当腔调及iwant话题购物社区等“无线时尚三宝”。
2014年9月29日，当当上线了旗下当当读书4.0新版客户端，并且支持iPhone和Android全系列机型。
2014年10月20日，“当当网”宣布更名“当当”，删除了非关键字“网”，同时推出了一对红色的“圆形铃铛”作为新LOGO。除此之外，当当的口号由“网上购物‘享’当当”改为“敢做敢‘当当’”。
2015年1月19日，当当推出“数字阅读生态圈”计划，将构筑无线阅读产品矩阵，创建创意内容工厂，投资孵化了100家内容小微工作室，颠覆传统出版形式，适应移动互联网时代轻阅读趋势。
2016年5月28日，当当宣布与当当控股有限公司和当当合并有限公司签署最终的合并协议与计划。2016年9月12日，当当股东投票批准了该私有化协议。当当从纽交所退市，变成一家私人控股企业。
2018年4月11日，天海投资（600751.SH）披露重组预案，拟作价75亿元收购当当网，增值率约235倍，并拟配套募资不超40.6亿元。对此，当当方面表示，当当与海航旗下天海投资今日签约，文件已提交、等待相关部门审核。天津天海投资发展股份有限公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买北京当当网信息技术有限公司股权及北京当当科文电子商务有限公司100%股权并募集配套资金。
扩展资料
当当新增出租商业用房业务
2019年5月28日，北京当当网信息技术有限公司经营范围发生变更，新增“出租商业用房”业务。当当网现任法定代表人为当当联合创始人、李国庆妻子俞渝，李国庆于2019年2月退出当当。
公开资料显示，北京当当网信息技术有限公司成立于1997年7月8日，注册资本2.7亿元，旗下产品包括了综合性网上购物商城当当网，当当网于美国时间2010年12月8日在纽约证券交易所正式挂牌上市。
参考资料来源：百度百科-当当网
当当网怎么了？
当当网是已经倒闭了。早先从当当网买书的时候，觉得当当网买书比较划算和方便，但是越到后来越发现当当网和一个淘宝店没有任何的区别，它的客服也不能给人亲民的感觉。不过就我而言的话。单纯是买书还是不错的，我也从当当网上买过打折的水果，但是实际上吃起来和网上宣传的差别很大，简直不是一个档次。
随着中国经济的迅速发展，每一个行业都面临着激烈的竞争，做企业一定要保持着对市场的警惕性，随着做好改变的准备。否则，在面临危机的时候才能临危不惧，在这个变幻莫测的市场上求得生存的希望。
不仅要做好风险预测，还要保持着创新精神，否则没有坚持创新的企业，都难逃“一死”。近年来，随着互联网的快速发展，电商行业也是步步高升，各家公司竞争激烈。有后来居上的黑马，也有苟延残喘的老马。
谈起电商行业，最出名的莫过于马爸爸的阿里巴巴了，旗下的天猫和淘宝齐头并进，成为电商行业的领头羊。当然了，刘强东的京东也不甘示弱，实力不容小觑，以及唯品会等等，这些都是经过战争的硝烟和时间的洗涤沉淀。
才能够在如今竞争激烈的电商行业，屹立不倒站稳脚跟。在这场激烈的斗争中，淘汰者中最让人惋惜的，莫过于当初势头猛进被人看好的当当网了。20年前，当当网和京东同时起步，之后的发展更是势如破竹。
一路高歌猛进。只用了六年的时间，就获得了图书销售突破4.4亿的绝佳战绩，月活用户量最高突破2000万，这是何等荣耀的成绩啊。当时京东无论是销量上，还是月活用户量都比不过当当网，甚至还没有当当网的零头多。在当时，当当网一度被人认为是中国的亚马逊。
就当年的发展趋势来看，如果一直保持到现在，可以说是改变了中国电商历史的存在。但是，谁能想到，三十年河东三十年河西，当当网已经沦落到无法坚持运营下去的地步，要将自己贱卖了。2010年，当当网在纽约证券交易所公开上市。
创始人李国庆于2016年9月将其私有化并成功退市。此时的当当网市值仅为5.36亿美元，与市值最高时的30亿美元相比较，现在不及当时的五分之一。
当当网的创始人李国庆自叹不如京东刘强东，当人们再次将当当网与京东放在一起比较时，当初被当当网看不上的京东市值现在已经突破580亿美元。
反观当当网的现状，不禁让人感到惋惜。近日，当当网突然宣布将自己以75亿的价格贱卖给海航，这也预示着从此之后再无当当网，当年名盛一时的当当网将彻底被淹没在，这竞争激烈又变幻莫测的电商行业中。
当当网成也图书，败也图书，要知道图书的利润是非常低的。但靠着这一先天性价比很低的单品作为招牌，并不能做大做强。刘强东正是因为意识到了这一点，所以在发展图书的同时，也大力发展电器和3C数码品牌。
刘强东曾经在采访中就说，李国庆夫妇的格局比较狭隘。很少有人能够承受从最辉煌到最落魄的那一瞬间，仿佛一切荣耀都只是过眼云烟而已。失败不可怕，可怕的是有没有勇气能够重新再开。当年只算是“小喽啰”的京东现在做的如此强大。
曾经作为电商的“老大”已经光辉不再，得意时看淡，失意时看开，或许崭新的未来正在等着你开拓，一切都可以从头再来。
当当网从建立到上市历经多少年,做了那些事?
建业
当当网一开始成立的时候是一个基于网上的卖图书的公司，2010年上市公司大概有23亿销售额，几乎全部是图书，图书占19亿，在2010年年底我们上市的。那时候公司无论从商品的品类到经营的模式都比较单一，就是卖图书。三年后，当当网13年预计整体的销售规模是100亿，这中间图书仍然是我们一个很重要的门类，图书的销售从10年的19亿增长到13年的40亿，但更重要的是图书以外的新品种比如说服装婴童等等增长很快。
当当从一个网上书店成长为综合性的商城。另外当当的经营模式也从自营式的电子商务，也就是自己把货放在库房送出去销售，到了一个有招商的商业模式，自营还是像以前一样，招商是邀请其他的品牌和商店通过当当网的平台各自进行销售。业绩表来看，我们从10年23亿到13年的100亿，是非常好的增长。当当作为一个公司对股东的价值这三年来发生了什么样的变化？
挫折
当当10年底上市的时候，市场非常非常看好，我已经忘了当时我们上市的PE是多少倍，是170倍还是270倍呢？所以当当上市是16块钱定价，一开盘26块钱。10年底的时候，当当的股价是27美金，在业绩增长了将近5倍之后，三年后今天的当当股价不到10美金。我们对于股东的价值来讲，在业绩增长的这三年里蒸发了将近一多半。这中间发生了什么？
发生的事情是很多企业家都会面临的事情。因为当当的上市非常成功，因为资本市场很追捧当当，当当以上百倍的PE上市，融资两亿美金之后，投资界的一个共识是，当当是一个用4000万美金做出来的公司，4000万美金的公司做出市值十几、二十几亿美金的公司，如果我们砸4亿进去，我们有可能复制很多个当当网。因此在当当网上市的几个月之内，引发了一轮国际资本对B2C行业的狂潮。
在当当网上市一年内，几十亿美金VC、PE的钱涌入了电商的行业。这么多钱涌入这个行业的结果是什么？大家可以看到，当当的曲线从27美金到10美金，伴随这件事情的是当当网毛利和盈利能力受到挫折。三年前的当当是一个毛利22%的盈利公司，这么多热钱一进来，立刻发生的事情是很多公司开始低于成本进行销售。
所以当当网连续两年毛利从20%几被打到了13%，公司从盈利走向了亏损。一直到2013年这个情形才慢慢得到了好转，然后我们的毛利从逐步恢复到16%、17%、18%。所以在上市之后这三年，当当网面临的困难是短时间内太多的钱涌入这个行业，这些钱带来的直接后果是不计成本粗放性地进行扩张，很多公司进行负毛利销售。
比如说这个椅子10块钱进货，谁的采购成本都是10块钱，但是8块钱在网上进行销售。这样当然有扩张，当然销售额来得很容易。作为一个上市公司，我们也是毛利受到了损失，因此盈利能力受到了伤害，股价造成了重创。所以，上市这三年业务依然往前发展，但是这三年的挫折是非常非常大的。
创新
作为一个创始人，作为一个团队的领导者，我觉得无论是顺境当中还是在逆境当中，带领团队不断地发展、不断地成长，这是我们的天职也是我们的工作。所以在这三年里，我和国庆以及我们当当的团队，从来没有停止过在我们公司和行业进行创新。我觉得当当的创新集中在几个方面：
第一，是在精密化程度上的创新。第二，在顾客体验。第三，从PC当当网到手机当当网。第四，流程方面的创新。其他很多行业一说创新，大家想仅仅是新产品，其实不是。我认为创新在很大程度上对公司和团队的锤炼是如何在精益化方面创新。一个企业家的精神是别人5块钱可以做到的事情我们1块钱可以做到，极大地节约社会成本，以别人几分之一的代价作出比另一个公司更好的业绩和产品，这是企业家的价值所在。
所以这三年我们在精益化方面做了非常非常多的工作。我们的购物中心还有IDC、仓储运作中心，每年都会追求15%到20%效率上的提升。这些效率方面的提升是很多是来自于技术方面的改革，改变工艺、改变算法和搜索逻辑。比如说客户在网上买东西，搜索和精确对他来说是很重要的。作为一个网站我们切词是和大众网站的切词技术是很不一样的。
比如说有一本书叫《黑色金属性交易》。这里面有一个词叫性交，如果这个词切在性和交之间还是切在这个词之后，而面对其他的产品，切词的技术是完全不一样的。所以我们在技术创新和追求效益政府的方面，每个季度可能都要做几十件事情。从不同的方面全方位地让我们在精益化和效率上得到很好的提升。
另外一个是顾客体验，对一个网上购物公司来说，顾客体验基本上分两类，线上体验和线下体验，线上体验就是让顾客很容易找到自己的商品，甚至不找通过个性化推荐，那些商品就可以自动呈现在顾客的面前。线下的顾客体验是什么？包裹是不是整齐漂亮，是不是顾客希望的时间内送到办公室了，碰到航班延误的时候，当当网几十万包裹如何在限定的时间内送到顾客的手中，这都是顾客的体验需要努力的方向。
另外这三年我感觉很深的是，如果前十年我们把所有的精力构筑PC端的当当，这三年手机网当当正在崛起。而且手机当当对PC当当来讲是自己革自己的命，各种体验都不一样。
而这时候我觉得智能手机这些年的发展，以及4G等的应用，顾客的行为已经发生了很大的变化。顾客上PC端可能是一天上一两次，购物可能是一个月几次，但有了手机之后，我们的顾客是每6分钟到每8分钟，在手机上看看微博有什么消息，别人在买什么。所以商场的位置十年前是从地面移到了网上，三年后这个购物地点已经从PC到了口袋里，从PC到了手机上，我们正在重建一个新当当。
所以手机当当和PC当当，这些方面的建设和变化，我们这三年也是进行了很大的改造和推动。到今天来讲，在手机当当上我们的流量已经占到了将近40%，所以我觉得下一个阶段把PC端的当当网改成手机端的当当网，是我们这个团队很兴奋的事情。
在做当当网十几年的时间里，我们是以图书起家的，我看到这十几年的变化是电子化的变化，首先是渠道电子化。以前大家买书是在书店，现在当当的图书销售已经占据了全国的半壁江山，所以我说渠道首先电子化了，大家获得图书的商品地面已经是补充渠道，而网上是主流渠道。
我看到产品本身是电子化，电子阅读、无线阅读正在取代纸质图书。在过去一年里，当当大概卖了两亿本书。当当的下载有多少？有2000万册。那就是说无线端的当当电子书已经占到了主流产品的10%。我觉得今后三五年可能书越来越多地以纸介的方式消失，慢慢地成为了喜爱和收藏。而大家对阅读的主要来源也许是电子书，也许是不同终端的阅读设备。
所以我觉得无线阅读正在取代我们以前对报纸、杂志、书籍的阅读。这种电子化的其实首先是发生在音乐，十几年前有人买CD，现在大家不会买CD，而是下载和收听，我们所在的商品领域也在发生着变化。但音乐是一个死了的行业，今天中国的音乐人和歌手是很可怜的，除了靠走穴挣不到其他的钱，我希望这样的事情在图书领域不会发生。
因为像当当网这样的公司，就是要引领新的产品形式和潮流，把电子化和产品化这件事情做得顾客非常高兴，做得顾客愿意花很少的钱进行下载和支付，而且让作者也能够在这个生态圈中得到很好的利益，之后图书的生态圈完全能够颠覆和不重复音乐等于其他的被互联网带来厄运的企业。所以我希望当当网在电子书方面的发展，不仅是一个公司的发展，还能让这个行业更健康，能让更多的人愿意写书，从中受益。过了三五年之后有更好的图书产品能够和亚布力的企业家见面，能够和全国的消费者见面。
流程创新这方面我不再多讲了，因为跟刚才的精益化创新这两方面有雷同。但做公司有几个忌讳，有很多人一谈创新仅仅谈的是产品的创新，我对创新的理解是无所不在的，财务也能创新，出纳也能创新。今天花3分钟做的事情，怎么让明天花25秒钟做完。今天可以10个人做这一件事情，明天这10个人是不是可以同时看5件事情。所以我觉得全公司上上下下都要有一个用新方法和新思维做原来的事情，做出新事情的心态，这样这个公司才能有一种很新鲜、很激动、互相挑战、互相推动的创新氛围。
成长
我们经历了成长，遭受了很大的挫折，做了很多的发展和创新，我觉得三年后我再来到亚布力的时候，真正的成长和进步在哪里？是作为创始人的成长和团队的成长。首先作为创始人的成长，三四年前无论是国庆还是我，都是属于性格急躁脾气火爆的创始人。
上市后的三年面对很多的压力和挑战，面对非常多的机遇和进步的时候，我们需要不断地重新要求自己。因为我觉得首先成长来自于创始人。团队这三年的成长也是非常棒的，现在当当推出了新产品线，推出新业务线，新业务拓展。很多是团队中副总们、总监们甚至是经理以及还有很多来自中层和基层的员工，他们在成长。这些成长顾客体验很完善，因此带来公司整体方面的成长。
我最想跟大家分享的是，作为创业企业者我们会遭受挑战和对手挖人等等。我想想这三年的历程，很深的感受是，作为公司的领头人，产品创新永远是第一的，团队成长也是非常靠前的，而资本也许是排在第三位、第四位的事情。我们这三年的境遇就是说当当当初的上市，只是拿了3亿多美金，1亿多美金给了原来投资的股东作为回报，有2亿左右的美金进入公司支持我们的发展。
但是在当当上市之后半年到一年的时间里，几十亿投资涌入我们这个行业的时候，我的竞争对手是拿到了20亿美金，拿到了5亿美金。所以这三年，当当网在资本层面上做的是以一当五和以一当十的事情。而这没有别的诀窍只能靠产品好，我这三年是面临着别人百分之百涨薪的竞争，我们是电子商务的黄埔军校。在这个过程中，我的感受是产品好、团队好、其他什么都可以。
在短期内，几倍的资金量和10倍的资金量对于公司和创始人的压力是非常大的。但是，抓住产品、抓住顾客体验抓住自己的团队，一切所谓都会有，而且会不断地改善。我觉得在创业的过程中，企业家成长的过程中，在座的很多人已经经历或者是即将经历我们过去这三年走过的路车。
坚持自己当初创业的理念，想想我们是什么样的产品站住脚，我们是有哪几把硬刷子能让我们永远领先于竞争对手一二三步，只要坚持住这些，自己的企业会不断成长，业绩会不断提升。暂时的股价低迷我相信资本市场很快也会意识到这一块，也会回来。
当当网是怎样从一家老牌电商走到边缘的？
“当当整整17年了，17年我头发都白了就干这么一件事。”当当CEO李国庆的一句感慨，道出了一个电商人想从垂直化的“档”变成平台“店”的上下求索。
1999年，俞渝和李国庆夫妻共同创立了当当，卖书为生；2010年，当当赴美国纽交所上市，成为国内第一家在美上市的B2C电商公司，稳居国内电商3强，彼时的当当，正在从图书垂直电商，变为综合电商平台，至少表面上；2016年9月，当当宣布完成历时14个月的私有化，实现退市，此时市值已经不及上市时的1/4，其在国内的电商排名也在2015年跌落到了老七，占比不过1.3%。
不再出现在电商大战聚焦点上的当当，何以沦落、还有一战之力否？
被不断吐槽的用户体验是病，得治
近年来，当当李国庆每每发微博，不管话题如何，下面的跟评了总少不了用户对其用户体验的吐槽。饶有趣味的是，他2016年来最热门之一的微博，称对王石的高论一笑了之，顺手吐槽王石读书少。可网友还是在评论里继续抱怨当当的体验。
当当的用户体验真的有那么差吗？2012年推出自有品牌“当当优品”，2013年开设特卖模式“尾品汇”的当当，自上市以来，一直在谋求从图书电商变身百货电商，然而在用户眼中，它依然是个书商。而且从数据上看，上市5年的营收构成里，媒体收入（图书）虽然从占比67.89%下降到59.4％，但依然是主流。
但正在这样的变身中，当当却出现了和几乎同时从3C电商变身综合电商的京东完全不一样的排异反应。而归根究底，恰恰在于当当的用户策略，即围绕买书的人群展开周边的衍生业态和服务，而非另外开拓更加庞大的市场。这也是当当坚持的“用户一致”原则。
这个原则本质上来说，是当当一贯稳健的夫妻店策略的延续，但当当上买书人群不过千万，而百货品类的用户人群则是以亿计算，一个在书店里混搭其他商品叫卖的风格，不但让买百货的人，望而却步；也让书虫们感觉到不适应，好不容易选好了书，还不赶快清空购物车，那还有空去买衣服。
何况，一件衣服的钱可以买一购物车的书。这样的性价比差别让买书的3千万当当用户难有剁手之冲动。
图书链条，未必不可垂直到极致
一直在营收上正能量的当当，却怎么都无法脱离图书电商的瓶颈，更被那些还在扭亏为盈上一路狂奔的京东、苏宁们甩在了后面。
夫妻店就此逐步降格为了夫妻档，还有未来吗？收缩战线回归图书的当当，其实也在逐步摆脱用户体验上左右互搏的尴尬境地。而深耕图书怎么做？
2015年末李国庆放言3年开1000家书店，2016年9月第一家当当书店在长沙西郊梅溪湖开始营业。新的试错继续换来了嘲笑。所谓O+O模式也仅仅是围观者众，却没有实在的换为效益。
但更多的试错已经开始，依然是在图书领域。自己培养优质的原创内容提供者，转换成图书或电子书，是深耕；布局即时印刷、二手书交易领域，以及电影、艺术品衍生等方面，亦是深耕。
“本土中产阶层迅速崛起、消费升级、文化大发展，将会给当当带来重大拓展空间。”当当私有化公告里的这句话，其实亦是图谋在全品类综合平台的机会已经荡然无存下，当当的最终选择——一个真正基于“用户一致”路数下，在文化产品衍生领域全量开发的新当当。
当当自营的优品，或许也会就此进入图书衍生品的新环节，包括入驻店铺，也将在指挥棒下，向内容创造和围绕一个IP塑造不同产品去深挖文艺青年市场而冲刺。这，或许能够让图书当当，再次深度差异化，而不再只是一个贩卖便宜书的批发部。
还是用户一致的老套路，换了用户为王的新玩法，这次当当能成吗？
当当网获得风险投资的案例内容,越详细越好!!
当当网创业者与风投的七年博弈与合作
2008-07-20 15:48:00 来源: 武大商学院 作者：定时发布 阅读:100
一、短暂蜜月
当当网的创始人俞渝和李国庆是典型的“中西合璧”。俞渝早年留学美国，20世纪90年代中期在华尔街担任顾问，并在纽约创办一家名叫TRIPOD的企业兼并财务顾问公司，谙熟投融资业务。李国庆于1987年毕业于北大社会学系后，进入当时最热门的政府机关——国务院发展研究中心和中共中央书记处农村政策研究室，在这里他积累了丰富的人脉。1989年，李国庆下海从商，做图书出版。1993年，他联合北京大学、中国社会科学院、农业部等创办“北京科文经贸总公司”，任总经理、总裁。经过近10年在国内图书出版领域的摸爬滚打，使他对图书行业的各个环节了若指掌。两人结婚后，俞渝空闲之余就帮着丈夫做一些MBA教科书的选题，有时候也给国外的一些公司包括网上零售公司做图书分销，这些经历使她学到了一定的运作经验和经营理念。这期间，网络经济热得发烫，看到亚马逊在美国网络经济的热潮下成为“时势英雄”，而中国的网络经济也在兴起和发展，俞渝决定在网络行业创业。
虽然当时俞渝对网络并不了解，顶多就是收发电子邮件和看看新闻，但是俞渝的海归经历，使她知道要想获得海外风投，至少要让他们了解自己的商业模式，而最好的方式莫过于直接拷贝已经在华尔街得到资本市场承认的模式。于是“亚马逊”的“中国版”——“当当网”诞生了。为了获取VC的认可，当当不仅创意方面拷贝“亚马逊”，而且在其他方面也参照亚马逊，包括财务报表的侧重点，营销手段的模仿等。
1999年11月份，由IDG、卢森堡剑桥集团、软银和北京科文经贸总公司共同投资，李国庆和俞渝任联合总裁的当当网正式投入运营。IDG、卢森堡剑桥、软银等向当当网投入800万美元风险投资，换取当当网59%股份，俞渝、李国庆夫妇及其创业团队通过北京科文经贸总公司共持有当当网41%的股份。投资者不光给当当带来继续支撑下去的资金，还带来了更多的东西。像IDG就一直在推动着当当的发展，卢森堡剑桥更有一些著名的国外专家和丰富的研究报告等资源，也使当当受益匪浅。双方相处的一直很愉快。
二、控股权之争
（一）起因：不完善的约定
因为有了足够的资金，当当很快就发展成为全球最大的中文网上图书音像书店，占大陆图书市场图书品种的90%。2003年，当当在经历了几年的“烧钱”阶段后，开始“收钱进账”，销售规模一举突破8000万元人民币，全国各地，甚至美国、巴西等国家和地区都有当当的读者。但也就在这一年，李国庆和股东之间的矛盾不可避免地出现了。
2003年6月，李国庆夫妇提出要股东奖励创业股份的要求，希望将增值部分分一半给管理团队作为奖励，遭到了股东的集体反对，理由作为创业股份的奖励的比例太高。而李国庆夫妇坚持“分一半”这个比例不退让，由于只有口头承诺并无书面协议，因此，每次在这个问题上融资双方谈论的都不欢而散。李国庆抱怨说：“资本结构是一个非常敏感的话题，我和股东们每到融资的时候就打架，因为开始没说清楚，到底是资本创造财富，还是创业企业家创造财富，这个问题很难办……没有和他们签字画押，好多口头的承诺都不算数了。”
（二）转机：老虎基金的出现
双方僵持局面到2003年8月老虎基金的出现而打破。老虎基金在中国投资了卓越网、e龙网两家电子商务网站之后，把目光投向了当当网。俞渝凭着多年在华尔街练就的谈判技巧，加上IDG、卢森堡剑桥、软银急于套现，也运用各种关系推动谈判合作，当当很快就和老虎科技基金达成了投资意向。但当李国庆再次以老虎科技基金的6500万美元估值证明当当已经有了数倍增值，提出要给夫妇两人18%的创业股份奖励时，遭到IDG和卢森堡剑桥的拒绝。
于是，李国庆打出辞职变现另起炉灶这张牌，老虎基金也在背后推波助澜，表示愿意将此次投给当当的全部1100万美元转投给新成立的公司，并且投资金额可以继续追加。
当时，当当网第二轮私募之后的现金已经所剩不多，仅100万美元，而当当网仍然还处于跑马圈地、亏损经营的状态。李国庆、俞渝夫妇如果带领管理团队另立门户，IDG、软银、卢森堡剑桥相当于要在100万美元的基础上追加投资继续支撑当当网。同时，由于失去了一个稳定的管理团队，投资风险将会更大。
迫于无奈，3家投资方最后只得屈服，同意接受老虎基金的投资，并由老虎科技基金出面，向老股东买走了一些股份，再送给管理团队。此次，老股东获得部分变现，IDG套现350万美元，获利3倍以上，当当则被估值7000万美元，老虎科技基金投资1100万美元。经此一役，李、俞二人认识到了自己作为管理者的价值，进一步要求绝对控股权。
2003年12月李国庆夫妻与老虎科技基金签订了融资1100万美元资金协议，但是老虎科技基金的资金迟迟未到账。这期间，俞渝曾与老虎基金谈判代表几度争执，甚至威胁说“现在交割期限已过，当当有权找新的投资人了”。俞渝所说的“新的投资人”就是亚马逊。就在他们夫妇在美国与老虎基金面谈的时候，也顺便秘访了亚马逊。
亚马逊公司的出现，对老虎科技基金构成了相当的压力。几经拖延，在激烈的利益交锋和一次次不欢而散的电话会谈之后，考虑到作为对冲基金，在投资了当当的竞争对手卓越之后，如果不投资当当，将有违对冲基金的初衷，2004年2月25日，老虎科技基金终于兑现了两个月前的承诺，将约定的1100万美元划到当当账户上，获得17.5%的股份，而IDG、卢森堡剑桥、软银等几家则减持为23%，当当网管理层的股份变为59.5%。引人注意的是，与在卓越董事会占有二席形成鲜明反差，老虎科技基金在董事会未占一席之地。
三、新融资备战上市
2006年6月26日，当当网从DCM、华登国际和Alto
Global三家基金引入2700万美元资金，出让12%股份。当当网方面表示，这轮融资是提高公司抗风险的资金准备，并为公司未来发展提供充分财务支持。资金的用途确定针对地面图书市场发动超低折扣的价格战，以此来巩固其全球最大中文网上书店的地位。据悉，此轮融资完成后，当当上市已经紧锣密鼓开始进行。
四、案例解析
三轮融资，两轮较量。借老虎科技基金从老股东手中获取了绝对控股权，又借亚马逊让老虎科技基金不得不履行自己的承诺，俞渝夫妇终于如愿以偿。但是，并非每一个创业企业家都能像俞渝夫妇在和风险投资机构的较量中胜出。由于股权结构的变化、经营不善、外部经理人的引入等因素造成创业企业家失去对企业的控制权屡见不鲜，这是创业企业家所不愿意看见的，也是不得不面对的一个问题。实际上，对VC来说，本意是为了企业发展壮大，并不想剥夺创业家的控制权，若非如此也是万不得已。
李国庆夫妇是幸运的，凭借自身融资能力、谈判能力、对创业团队的号召能力、经营管理能力以另起炉灶相胁以及借后来老虎科技基金的介入，李国庆夫妇如愿获得了控股权，最终的结果也是各方皆大欢喜。而另一个创业者王志东就没有如此幸运，三轮融资过后，新浪的股权结构日益分散，当时身为CEO和总裁的王志东从当初持股21%不断稀释到6%，最终失去对公司的控制，并导致出局。其实，创业者和风险投资家之间既是一种合作关系，又是一种竞争关系，双方的利益就交织在这种彼此之间的博弈之中。那么，创业者和VC如何跨越博弈中的误区，走向双赢呢？
（一）完备的协约很重要
如果当初当当和风险投资机构就创业者激励这个问题明确地写入协议，约定网站价值增值多少倍时可以获得多少管理层股权，也就没有创业者股份奖励比例之争，而风险投资机构在和约中限定创业者离开原来的创业公司后，一定时间内不得从事与原来创业公司竞争性业务，也就不会面临当当网创始人以创办新公司和当当竞争的相胁。矛盾会破坏创业企业家和风险投资机构之间合作的基础，危害的双方整体的利益，可谓是“两败俱伤”。所以，一份明确的协约对保证双方的利益很重要，也是双方长久合作的基础。尤其是对没有多少融资经验的创业企业家来说，要对融资相关的程序、法律法规有深入的研究和了解。如果条件许可，可以请融资顾问或者投资银行协助，免得日后节外生枝，后悔莫及。
（二）克服非积极合作心态
当当和风险投资机构之间的博弈，利益争夺背后涉及的是风险企业的剩余控制权和剩余索取权这一问题。风险资本家与风险企业家之间的分配与转移是风险投资独特治理机制的核心内容之一。风险投资的重要特征之一就是风险资本家通过阶段性投资，可转换优先股合同以及管理监控等手段来减少信息不对称性和代理风险，这些手段从本质上讲都是控制权的分配，而控制权的分配往往是谈判的结果，能否达成有约束力的最优激励约束合约，取决于双方的谈判力量或地位。
站在创业融资的角度，李国庆采取“另立炉灶”的做法，不惜和VC闹得不可开交的做法并不可取。李国庆后来表示，这并不是一种与股东相要挟的手段，也不是试探性的行为。风险投资的目的是通过投资和提供增值服务把被投资的企业做大，然后通过公开上市、兼并收购或其他方式退出，在产权流动中实现其投资的增值变现。在每一次企业家和风险投资家的博弈与中，双方最终的目的是双赢，即创造价值、实现资本的增值。企业家也克服非积极合作的心态，遇到问题应该尽量同风险投资家进行充分的交流和沟通，以获得风险投资家的理解和支持。无论如何，双方的沟通都很重要。而对于合作过程中难免出现的各种分歧，双方也可以通过商业规则进行有效的解决，不必心存顾虑。
